中国证券网讯（记者 严政）中投公司副总经理祁斌近日出席蓟门法治金融论坛并做主题演讲。这位中投公司“副掌门”以战略角度畅谈海外并购市场的未来发展前景，并向听众阐述中投公司“航母战斗群”的海外并购模式。在经历多年的监管生涯后，祁斌显然已迅速完成了从监管者到投资决策者的角色转变。

　　在谈及中央经济工作会议时，祁斌指出，应重点关注未来供给侧结构性改革具体实现路径，以及会议对实体经济发展的强调，同时需要特别关注“金融风险有所积聚”的相关表述。

　　祁斌认为，推动供给侧结构性改革需要依靠研发自我升级，其中需要加快包括资本市场在内的体制机制建设。他指出，中国化解金融风险，短期靠堵，长期靠疏，而加快金融体制改革，加快金融市场建设则是解决风险的唯一办法。

　　与此同时，祁斌认为，海外并购是推动供给侧结构性改革的第二条路径，即以战略性的角度，投资发达市场的技术、产品、服务和商业模式等。据他透露，中投公司下一步将重点转型投资模式，将加大直接投资的比例，其核心就是海外直投标的将与中国经济需求相结合。

　　实际上，近几年来，中国企业“走出去”的步伐逐渐加快，中国企业海外并购案例数量急剧上升。根据普华永道此前发布的数据显示，2016年前三季度中国内地企业海外并购交易数量和金额均实现显著增长，交易数量几乎是去年全年交易数量的两倍，对应交易总金额逾1600亿美元。

　　【人物简介】

　　祁斌，现任中国投资有限责任公司副总经理。祁斌2016年8月加入中国投资有限责任公司，担任副总经理。加入中投公司前，他曾先后担任中国证监会战略发展委委员、基金监管部副主任、研究中心主任(兼任北京证券期货研究院执行院长)、创新业务监管部主任、国际合作部主任等职务。

　　以下为演讲实录摘选：

　　谈中央经济工作会议：应持之以恒推进供给侧结构性改革

　　首先，我想和大家一起来梳理一下中央经济工作会议，其中有哪些比较重要的内容。

　　第一类是形势判断，其中关键词是“经济运行保持在合理区间”。第二类是出现的问题，一是“产能过剩和需求结构升级矛盾突出”，目前低端产能过剩，但是人民群众特别需要的、高端的产能需求又满足不了，这个矛盾很突出。另外一个是“金融风险有所积聚”，这是比较重的提法，大家需要特别关注。

　　还有两点特别重要，一个是“稳中求进”，这是我国一贯的风格。另一个是“供给侧结构性改革”，这不是一个提出来三天五天或者三个月五个月的口号，它是整个中国经济转型反映出的一个艰难过程，所以应该持之以恒地不断推进。

　　为什么会提出这样一个目标？就是因为中国发展到这个阶段，需求的升级是挡不住的，但是供给是跟不上的，所以要加快提高供给水平。

　　供给侧结构性改革，“主攻方向是提高供给质量，根本途径是深化改革”，这个很重要，我们不是靠拔苗助长，而是靠改革，包括简政放权、新的体制改革等。

　　“完善市场在资源配置中起决定性作用的体制机制”，这和我国改革开放三十年的主基调是一致的，那就是要市场化改革。“健全要素市场”、“加强激励”，就是说一个人去努力、创新，有的时候是靠兴趣或者觉悟，但是十几亿人要去创新，去提高整个经济的质量，只能靠机制改革。

　　经济工作会议另外一个重点就是强调实体经济。我觉得，实体经济和虚拟经济是有一定矛盾的，它们之间相互依赖、相互促进，但是也是相互竞争的。有一本非常著名的书叫《21世纪资本论》，书中观点认为，过去一百年中资本回报越来越高，而实体经济的回报相对较低。怎样去看待金融的发展和实体经济的关系？这次中央提出的观点非常重要，还是要坚持虚拟经济为实体经济服务，不能自我膨胀或自我循环。

　　回到《21世纪资本论》的观点，书中认为金融行业过于强大，利润率过高。但这里面要具体情况具体分析，有些情况下金融利润率过高并不是过度发展，而是发展不足。比如如果行业是有一定的垄断，如果是有一定的行政管制，其竞争是不充分的，所以应该不是说要限制其发展，而是要鼓励其更加健康发展，这还是得靠深化改革。

　　还有一个是国企改革。“要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制”，在国有企业机制改革的时候，一个比较好的方法就是加快市场化改革，比如说企业的上市。改革开放初期，搞了很多引进外资、引进流水线、引进产品，这些都很重要，但是可能更加重要的是体制机制的变革。其中以资本市场为例，其对中国企业应该起了脱胎换骨的作用。与其去引进生产线、引进更好的产品，也不如让企业改制上市，这个对中国的社会影响，包括全社会的法制意识、透明度、会计标准等都有促进。

　　谈资本市场发展：加快金融体制改革 建设多层次资本市场

　　供给侧改革和资本市场的关系，简单的说是三件事。

　　第一是高科技。我们最近在辩论，产业经济要不要规划。我认为不是说不能规划，而是不能做微观的、具体的规划，要做宏观的、战略的规划。2008年以后，当时大家看到美国出这么大事，希望我们能弯道超车，搞了战略新兴产业规划。最后出来的战略新兴产业规划包括1200个行业目录，这让企业家何从选择？这种规划最后变成一个寻求政府支持的参考。这个战略新兴产业从2008年到现在真正崛起的是两个产业，一个是智能手机，美国的苹果、中国的小米、华为；第二个是社交网络，美国的Facebook，中国的微信。

　　另一个是传统产能整合。这么多雾霾从哪儿来的？就是化工、钢铁等行业。什么时候没有雾霾？如果80%的产业都是服务业了，没机会有雾霾。发达国家现在基本都是这样，服务业占比都在70%以上。那么这些过剩产能怎么办呢？只能靠整合、靠并购。

　　我们去年去产能有一些地方，有一些领域，搞了行政化的办法，最后发现行政化的去产能最后就是拉关系，去谁不去谁最后变成寻租。所以还是要靠市场化，主要靠市场并购来解决产能过剩，甚至解决污染的问题。

　　第三个问题是这次中央强调的，风险的问题。大家可以看到，每次华尔街唱空中国无非都是房地产泡沫、地方融资平台、影子银行、企业高负债，说来说去都是一个问题，就是中国人借钱太多，而且都是向银行借的。所以金融结构是中国最大的问题之一，结构不改变永远解决不了。