时代周报记者 宁鹏 发自上海

　　安纳达（002136.SZ）10月9日晚拉开了2019年A股三季报披露的序幕。伴随着三季报的出炉，市场的关注点将重新回归到基本面。

　　在上周的存量反弹行情中，板块之间的分化较为明显。其中，三季报业绩预告表现向好或者存在业绩超预期的个股，收获了不错的表现。

　　10月14日，银河证券分析师曾万平告诉时代周报记者，科技和消费医药行业，从目前来看，利好相对比较多，在信息科技领域，去年三季度业绩比较差，相对基数整体比较低，今年会比较好。除了5G相关的产业链如火如荼，最近苹果手机又卖得不错，都是比较积极的信号。

　　此外，从业绩预告看，三季度银行报表稳健持续，银行股近期迎来一波强势上涨行情。

　　10月14日开盘，银行板块继续全线飘红，当日最高涨幅近4%，大幅领涨两市。紫金银行（601860.SH）、青岛银行（002948.SZ）涨停，合计10只银行股涨幅超过3%。

　　养殖板块进入高盈利周期

　　随着国庆长假的结束，上市公司三季报的披露拉开了序幕。

　　10月9日晚披露三季报的安纳达，成为两市首家披露三季报的公司。此后，牧原股份（002714.SZ）、全通教育（300359.SZ）、许继电气（000400.SZ）、齐翔腾达（002408.SZ）、拓维信息（002261.SZ）等公司亦已披露了三季报。

　　不过，率先披露三季报的安纳达，业绩表现并不出色。报告显示，安纳达第三季度实现营收2.81亿元，同比增长7.82%；实现归母净利润1384.73万元，同比下降12.58%。前三季度利润与营收双降，其中营收同比下跌7.94%，归母净利润同比下降40.87%。

　　全通教育的业绩则可用惨淡来形容。报告显示，前三季度实现营业总收入4.47亿元，同比-3.5%；实现归母净利润-1739.38万元，降幅达-392.28%。此外，报告期内经营性现金流大幅下降232.6%至-4532.2万元。

　　单季盈利15.43亿元的牧原股份，在首批公布三季报的公司中风头无二。国庆长假后，猪价再度加速上涨，10月12日，全国生猪出栏均价达到35.75元/公斤，较9月30日的28.48元/公斤涨7.27元，涨幅高达25.53%。

　　天风证券研报指出，未来2―3年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期，是一波长期的量利齐升行情。

　　目前，生猪养殖板块已经进入高盈利周期，上市公司已经进入利润快速释放阶段。

　　总体而言，当前三季报预告情况良好。数据显示，A股的三季报预告的披露率约为15.52%，同比口径整体法下的归母净利润同比增速约为37.07%（剔除中兴通讯后净利润同比增速19.28%），归母净利润增速较二季度改善的比例约为52.12%。

　　已披露的上市公司表现总体不错，尤其是主板的上市公司，披露率为4.83%，归母净利润增速约为134.1%，较二季度改善的比例约为57.14%；创业板表现也相对良好，披露率为27%，归母净利润同比增速为37.88%，但增速较二季度改善的比例低于50%。

　　浙商证券研报指出，当前三季报预告比例相对较低，并不能反映整体的业绩情况，未来半个月或有变化。

　　截至10月14日傍晚，沪深两市已有1120家上市公司发布前三季度业绩预告，其中306家公司净利润同比增长超五成。

　　业绩预计增幅居前的上市公司主要集中在计算机通信、电气机械、生物医药、化工、软件和信息技术服务等行业。

　　最为引人注目的是畜牧养殖行业。以温氏股份（300498.SZ）、牧原股份、新希望（000876.SZ）等龙头养猪企业为例，今年前三季度三家公司净利润同比均已翻倍。

　　中金公司研报显示，预计A股上市公司前三季度盈利增长整体相比上半年略有放缓，中金重点覆盖的非金融公司盈利在前三季度维持低单位数增长。

　　银河证券研报指出，互联网信息科技、消费、医药和服务业，这三大主旋律要坚守。科技和消费医药主旋律在过去一段时间上涨较多，三季报的验证很重要，从而消除部分投资者心存的疑虑。

　　根据历史数据，近10年来，在四季度，保险银行、工程机械水泥、航运等和宏观经济周期关联度较高的行业上涨概率约为65%。

　　偏周期行业走强

　　国庆节前，资金选择继续抱团核心资产，以贵州茅台（600519.SH）为代表的消费龙头屡创新高，而前期涨幅较大的科技股出现集体杀跌。在经济下行背景下，行业集中度提升，资源不断向龙头公司集中，同时，外部局势依旧充满不确定性，投资者偏好相对安全的资产。

　　10月14日，一位业内人士告诉时代周报记者，伴随着中小创和深市主板三季报预告将逐步披露，将检验消费与科技景气能否持续。

　　此外，三季度银行报表稳健持续。从业绩预告来看，国有行的净利增速为4.8%、股份行为9%，小银行为14%。

　　华泰证券分析师沈娟指出，四季度银行板块投资机会突出。一方面政策呵护力度加大，基本面继续稳健向好，存在基本面预期差。政策利好包括财政部拟规范银行“藏利润”，对中长期利润释放形成利好；全面降准+定向降准，流动性合理充裕，保持同业利率持续低位运行，规范存款竞争，降低负债成本；建立资本补充长效机制，增强资产投放能力。预计上市银行三季报有望继续稳中向好，资产增速较6月末微降、息差保持稳定、资产质量仍保持向好态势。另一方面 PB 处于历史较低水平，股息率优势凸显。

　　天风证券研报显示，从股息率角度来看，上市银行以10月11日收盘价计算的股息率算数平均值为3.37%，较1年期国债收益率高83bp，其中大行的平均股息率达到4.77%。高股息回报有望吸引长期资金的配置，以沪深股通为例，大部分银行近1个月得到了北向资金账户的增持。

　　不过，对于如火如荼的食品饮料行业，卖方报告仍普遍看好。国金证券研报显示，当前已进入三季报发布期，基本面验证即将开启。食品饮料公司股价估值是否能与基本面匹配将是当前重要关注点，坚定看好高端一线白酒。

　　曾万平告诉时代周报记者，节前曾经提示过银行等行业的投资机会，最核心的因素是前三季度有一些板块涨得比较多，会有人担心股价回调的风险，会寻找一些相对稳健的资产，而银行的低估值会吸引一些投资者。国庆节后风格切换已经开始了，尽管不像以前那样剧烈的“二八”切换，但节后银行、保险、地产等偏周期行业明显已经走强。

　　多行业基本面改善

　　事实上，不少产业基本面向好，验证产业复苏逻辑。