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李大霄:股指与经济走势一致 股市"漂亮牛"已开始

发布时间:2017-09-18 09:38 来源:互联网 点击:

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(原标题:“七问中国股市”论坛专家演讲摘要)

“七问中国股市”论坛专家演讲摘要

9月9日,证券日报社与中国经济网在京联合举办“七问中国股市”论坛,邀请业界专家对资本市场热点难点问题进行讨论,开出解决“药方”。本次论坛对资本市场七大认识误区给予了澄清。一是“中国股市指数是否失真”问题;二是“退市机制能否常态化”问题;三是“并购重组如何既规范又高效”问题;四是“IPO常态化与市场供需”问题;五是“机构投资者、重要股东如何担当稳定责任”的问题;六是“如何吸引长线资金入市”问题;七是“新三板市场如何分层和做活”问题。

本次论坛旨在加强资本市场理论建设,壮大积极健康的市场舆论力量,引导市场主体更好担当社会责任和市场责任,营造更有利于资本市场稳定健康发展和深化改革的市场生态。证券日报社总编辑陈剑夫、中国经济网总编辑崔军出席了论坛。

李大霄:股指走势与经济走势一致 中国股市“漂亮牛”已开始

“七问中国股市”论坛专家演讲摘要

英大证券研究所所长李大霄9月9日在证券日报社和中国经济网共同主办的“七问中国股市”论坛上表示,中国股市已经逐渐迈入比较成熟的发展阶段,中国股市市场化、国际化、规范化、法治化和退市正常化正大步推进,股市对中国经济的反映也越来越准确,渐渐成为经济的“晴雨表”。

他表示,上证综指从2850点回落到2638点,再到现在的3400点附近,背后逻辑是蓝筹股先行企稳,然后上证综指企稳,再进入到稳健回升的阶段。沪深300指数、上证50指数两个股指的走势与经济企稳回升的态势是一致的。“中国股市的牛市已经开始了,只不过这个牛市叫漂亮牛而已。”

谈及如何让中国股市走稳走强,李大霄提出几点建议:一是融资者和投资者的利益平稳,这是最直观、最重要的;二是一级市场和二级市场的平衡;三是引入资金的速度与融资速度的平衡。

李大霄还对目前国内外的经济形势进行了解读。他指出,总体上看,以美联储加息为契机,目前海外各主要经济体的利率正走向市场化,大宗商品价格有所回升,海外经济有所好转,相应的美股道琼斯指数和纳斯达克指数都在不断创新高。

国内经济方面,李大霄称,目前我国经济处在增速减缓后的横盘震荡阶段,重要的经济指标如国内工业增加值、发电量、PMI等稳中有升,说明工业企业已经开始摆脱亏损的泥潭,显示出中国经济增长动力仍然强劲。

“我认为经济处于L型 就是新周期。”李大霄说,就算是“L型”,中国经济相比其他发达国家的经济仍然有一倍到两倍的增长速度,经济企稳是支撑股市的最主要因素。而随着人民币汇率走强和外汇储备连续7个月回升,目前中国股市的资金面已经出现明显改善。

他认为,目前整个市场走好的重要逻辑是长期资金入市,这使得蓝筹股底部开始抬高、周期股的业绩逐步好转。

“为什么之前上证综指冲不过3300点,因为只有蓝筹股在涨,周期股和创业板在拖累。现在则是众志成城,整个市场往上走。”李大霄称。

“现在一些公司开始增持了,中国股市的局部机会已经出现。”李大霄称,银行、非银金融、房地产、基建和消费这五类上市公司的营业收入和利润都在上半年出现明显增长,将是现阶段中国股市最有投资价值的领域。

钮文新:IPO常态化一是不能停二是不能过

壮大股权市场才能给企业降杠杆

“七问中国股市”论坛专家演讲摘要

9月9日,证券日报社与中国经济网联合举办的“七问中国股市”论坛在京举行。CCTV证券资讯频道首席评论员钮文新表示,IPO的常态化有两层含义,一是不能停,二是不能过。此外,他认为,在当前的经济形势下,应更加强调股权资本以及股权融资的重要性。

“在整个资本市场中,股权市场应当是重中之重。”钮文新指出,股权资本对中国至关重要,其原因有三点:一是,人类任何一次大的经济跨越式发展都是依托于股权资本,例如工业革命、互联网产业革命。目前中国正在进行供给侧结构性改革也是如此,如果没有强大的股权资本做支撑,经济转型升级、创新发展就无从谈起。二是,目前我国企业债务率过高,去杠杆必须通过股权投资。三是,全球所有国家都在进行股权资本和实业资本的争夺,中国也不例外。

此外,钮文新称,必须弄清楚金融市场的分类和功能,“以一年期为界,整个金融市场被划分为两个部分。一个部分是货币金融,主要是以金融套利活动为主的短期金融市场,比如货币基金、短期理财等。另一个部分则是资本金融,主要功能是为实体经济提供资本服务,比如股市、债市、一年期以上的信贷市场等。”

在货币总量不变的前提下,钮文新表示,“货币金融”和“资本金融”存在一定的结构性问题,两者此消彼长。近年来,我国金融越来越依托于短期的批发借贷,支持财富创造的“资本金融”不断萎缩,造成货币流动性过于充足,实体经济融资难、融资贵,金融走向了脱实向虚。而金融的脱实向虚和实体经济弱化之间又构成了一轮恶性循环。

钮文新表示,今年前7个月,股市交易结算资金余额维持在1.3万亿元左右。可是货币基金规模居然达到5.86万亿元,一家余额宝的资产净值就超过了股票市场全部交易结算资金余额,这不是金融扭曲吗?“所以中国不是钱少,而是结构出了问题。”钮文新认为,全国金融工作会议提出金融要回归本源,有助于拉回“跑偏的金融”,改善金融结构,提高金融质量,加强金融监管。在全国金融工作会议召开后,我国金融市场出现了积极变化,首先是央行开始用一年期的中期流动性便利置换短期的和半年期的流动性便利;其次是对货币基金实施更加严格的监管;第三是清理金融乱象,例如最近对于ICO的处置。

钮文新认为,金融整顿和深化改革,为整个股市良性发展提供了坚实的基础,资本市场一定会被扩张。

张连起:让更多起“稳定器”作用的机构投资者参与进来

“七问中国股市”论坛专家演讲摘要

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